2025年5月9日,泽景科技首次向港交所递交招股书,拟在香港主板上市,联席保荐人为海通国际、中信证券。公司是中国第二大车载HUD解决方案供应商,2024年收入5.78亿元,净利润-1.38亿元,毛利率27.33%。
公司是中国创新智能座舱视觉、交互解决方案的先行者和领军者,提供以挡风玻璃HUD(「W-HUD」)解决方案CyberLens及增强现实HUD(「AR-HUD」)解决方案CyberVision为主,以测试解决方案和其他创新视觉技术解决方案为辅的综合解决方案。
公司率先在中国市场推出自研HUD解决方案,并在中国率先推出了基于数字光处理(DLP)技术的量产AR-HUD,其可通过抵抗环境干扰保障更稳定可靠的性能。通过创新解决方案,公司积极推动智能座舱视觉、人车交互系统由2D至3D、AR变革及市场渗透。
公司主要专注于智能座舱视觉、交互解决方案,包括HUD解决方案、测试解决方案及其他创新业务解决方案。公司的HUD解决方案目前包括CyberLens及CyberVision,这两款解决方案为其在往绩记录期间带来了绝大部分收入。
CyberLens:CyberLens兼容W-HUD设计,利用挡风玻璃投影的显示技术,通过光学成像技术将驾驶信息投射至驾驶员视线前方,精确显示行车信息、路况及其他有关信息,可实现基础驾驶信息数据显示、导航信息数据显示、辅助驾驶信息数据显示、多媒体信息数据显示等功能,且可实现图像高度或亮度的自动调节。
CyberVision:CyberVision兼容AR-HUD设计,通过高精度AR算法和光学成像技术,将虚拟信息与真实道路场景动态迭加,为驾驶员提供更直观、更深入的驾驶辅助信息,可实现AR实景导航、ADAS融合、动态跟踪显示、场景化智能交互等功能。公司是首批在中国推出了量产ARHUD解决方案的供货商之一。
测试解决方案:公司基于对汽车视觉、交互解决方案的深刻理解,向行业提供主要专注于HUD耦合测试的全套视觉应用检测设备及服务,以验证HUD解决方案与外部系统之间的协作功能的交互兼容性。最重要的包含灵活的测试平台、整车EOL检测设备、HUD协作机器人检验测试平台及AR-HUD在线检测系统等。
其他创新业务解决方案:除了HUD解决方案及测试解决方案外,公司还提供电子后视镜系统、透明车窗显示解决方案、实像悬浮显示(RISD)解决方案等其他创新业务解决方案。
截至2024年12月31日,企业具有22个汽车主机厂客户,同时涵盖国内头部主机厂及新兴主机厂,包括蔚来、吉利、北汽、奇瑞等量产客户;已累计定点超过90款车型,累计出货量超150万套。
收入分别约为人民币2.14亿、5.49亿、5.78亿,2024年同比增长率为5.14%;
毛利分别约为人民币0.48亿、1.40亿、1.58亿,2024年同比增长率为12.42%;
公司2023年收入、毛利均呈现爆发式增长,2024年趋于稳定,毛利率逐年提升。研发费用率近两年稳定在10%左右,2024年净亏损收窄两成,净利率提升至约-24%。
2024年经营现金流转正,为0.29亿,期末现金2.3亿,存货0.89亿,贸易应收2.96亿,短期借款0.89亿,权益股份的赎回负债达13.61亿。整体来说,在快速地发展下,目前现金储备偏紧。
按收入计,中国车载HUD解决方案市场规模由2020年的人民币17亿元增加至2024年的38亿元,期间复合年均增长率为22.6%。预计2029年该市场规模将达到人民币111亿元,2025年至2029年的复合年均增长率为24.0%。
按销售量计,公司在所有中国市场车载HUD解决方案供货商中排名第二,市场占有率约16.2%;W-HUD解决方案销售量位居中国第二,市场占有率约17.8%;中国车载高性能AR-HUD解决方案供货商中排名第三,市场占有率约13.7%。
IPO前,控制股权的人集团(包括张涛先生、张波先生、王正刚先生、吕涛先生、叶静女士、郭慧女士、吕湘连女士、扬州泽盈及扬州泽芜等一致行动人)合计持股44.66%。
其他上市前投资者合计持股55.34%,这中间还包括金色成长叁(顺为资本)、前瞻远至(吉利控股)、啃哥资本、苏州苏商、嘉兴凯联、温州柯创、架桥资本(833689.NQ)、一汽投资、长江投资(长江证券)、顺义基金(北汽集团)等。
公司上市前经历了多轮融资,累计融资超7.2亿元人民币。在2024年的E轮最新融资中,公司的投后估值约为25.85亿人民币(约合28亿港元)。
据LiveReport大数据统计,泽景科技中介团队共计8家,其中保荐人2家,近10家保荐项目数据表现良好;公司律师共计2家,综合项目数据较好。整体而言中介团队历史数据不错。